苦熬良久的节卡股份终于等来了上会的时刻窗口！云开体育

于2023年5月9日厚爱进取交所递交科创板招股书，时于当天，节卡机器东说念主股份有限公司(下称：节卡股份)因财务数据更新滞后，IPO审核历经四次中止后，终于在8月1日迎来上会公告的发出，行将于8月8日上会。

人所共知，机器东说念主算作AI的要害赛说念之一，自从7月18日，证监会官网露馅了宇树科技IPO指令备案以来，外界就在算计算作国内"配合机器东说念主三杰"之一的节卡股份何时才调被安排上会，所幸这一天在半个多月后就顺利到来。

公开信息泄漏，节卡股份主贸易务为配合机器东说念主整机居品的研发、坐褥、销售，专注于机器东说念主偏激相关鸿沟的研发与奉行，围绕配合机器东说念主的中枢零部件、整机及应用已构建了完善的技能体系。

股权结构方面，李明洋径直及盘曲抓有公司14.97%的股份。李明洋通过径直抓有股份及一致行径关系盘曲铁心表决权，整个铁心公司41.63%的表决权，并担任公司董事长和总司理，对公司推动大会和董事会决议以及要紧运筹帷幄决议事项具有要紧影响，为公司内容铁心东说念主。

财信早知说念瞩目到，经过多轮融资稀释后，实控东说念主李明洋仅径直抓有公司5.98%股份，通过节卡实业等平台整个抓股14.97%，借助一致性动东说念主公约才得到公司41.63%的表决权。

脆弱的铁心权以及股权漫衍下的处理隐忧就激勉了外界的平方关心，而针对节卡股份实控东说念主铁心权踏实性问题，上交场地首轮问询函中就条目其诠释内容铁心东说念主认定是否准确、是否发生变更、铁心权是否踏实，并需聚拢董事提名、三会运作等情况进行解释。

不得不承认的是，这次节卡股份能获安排上会，一方面适逢科创板真切改良"1+6"战略步伐厚爱出炉的大布景，另一方面与营收逐年踏实增长亦然径直相关。

而节卡股份固然营收自2020年来稳步增长，一年一个台阶，从2020年时的4827.86万元沿路攀升至2024年的4亿元，最近三年复合增长率亦然达到了19.42%，但营收增速却在逐年放缓，由2022年时的59.68%经由2023年的24.50%，进一步放缓至2024年的14.55%。

此外，扣非净利润的弘扬亦然令东说念主忧虑，数据泄漏，剔除汇兑损益影响后节卡股份扣非净利润抓续为负，2022年至2024年永诀为-2,992.19万元、-4,178.73万元、-619.31万元。

这其中，源于2022年实施的股权激励筹备是扣非净利润下滑的一大原因。

招股书泄漏，在2022年11月，节卡股份实施股权激励使得改日5年每年摊派的股份支付用度约3,544.84万元。

节卡股份也坦承，如配合机器东说念主行业的发展或公司市集招引不足预期，公司未能按筹备收场销售鸿沟的推广，亦或市集竞争加重导致毛利率下滑，则公司盈利水平可能无法全王人隐敝公司研发插足等各项开销，存在改日一按时期内仍无法盈利的风险。

节卡股份的忧虑不意外旨，最新财务数据泄漏，在2025年上半年，节卡股份收场营收1.74亿元，较之2024年上半年同期的1.67亿元，同比飞腾了4.29%；当期收场扣非净利润-2,233.64万元，较之2024年上半年同期的-773.00万元，则是同比下滑了188.96%。

一个客不雅的事实是，节卡股份在营收增速放缓的同期，运筹帷幄行为产生的现款流量净额的弘扬亦然欠安，继2022年运筹帷幄现款流为-1.05亿元，2023年和2024年对付转正永诀为2,112.39万元和3,178.21万元后，到了2025年上半年，其运筹帷幄现款流再次转负，为-6,159.17万元，同比变动率高达-1253.44%。

犹记起在首轮问询函中，上交所就条目其诠释运筹帷幄行为产生的现款流量净额抓续为负，十分是2022年大幅下落的原因及合感性，并质疑其是否具备抓续运筹帷幄智商。而运筹帷幄行为现款流决定了企业改日的发展，若是抓续为负，对企业来讲风险很大。

另外，引东说念主关心的是，这次招股书上会稿的最大变化在于，节卡股份在2024年货币资金高达6.4亿元且钞票欠债率(并吞)仅20.06%的前提下，删除了2400万元的补充流动资金筹备。

而此前就有不少企业在不缺钱的前提下还要募资补充流动资金，在被质疑后删掉了"补充流动资金花式"。删减融资鸿沟以沟通上会空间，节卡股份的方向显而易见，无专有偶，雷同是鄙人周上会的丰倍生物亦然紧要删除了补流筹备。

回到节卡股份身上，上交场地首轮问询函中也关心了节卡股份的募投花式，并条目分析补流资金金额的合感性及必要性，于是咱们看到了在上会稿中节卡股份紧要删除了补流资金的一幕。

此外，联系节卡股份技能研发是否依赖于上海交大，是否具备勤勤俭俭的研发翻新智商在问询中亦然招致了监管层的重心关心。

财信早知说念梳剃头现，节卡股份曾从上海交通大学继受了多项常识产权，公司现存专利中，部分发明东说念主为上海交大的教员工；公司中枢技能东说念主员均毕业于上海交通大学。上海交通大学10名教员工于2013年投资建造上海交睿，于2014年通过上海交睿子公司投资入股节卡股份。

其中，交大诠释注解永久担任技能参谋人，如机器东说念主盘算推算所长处朱曙光、副院长熊振华等屡次参与节卡产学研签约及花式评审。

针关于此，在首轮问询中，上交所条目其诠释中枢技能变成演进历程、源头及对应的研发东说念主员，技能研发是否依赖于上海交大，是否具备勤勤俭俭的研发翻新智商。

除了上述情形，翻阅招股书，财信早知说念还发现，在2024年12月31日的招股书第二稿中，节卡股份募资智能机器东说念主坐褥花式从此前的4.2亿元下调至3.7亿元，募投花式称号中也去掉了年产5万套的字眼。

针关于此，节卡股份称是有计划到公司现存业务开展情况以及改日举座狡计等身分，公司对募投花式鸿沟进行了调换。

而此前，节卡股份在2023年产能诈欺率走低至76.10%的布景下，其募投筹备显得荒谬激进。公司正本筹备召募4.2亿元用于"智能机器东说念主坐褥花式"，将产能从现时5000台/年提高至5万台/年，推广幅度达10倍。

数据泄漏，2023年人人配合机器东说念主销量仅5.7万台，节卡市集占有率为8.2%。即使按照乐不雅权衡，到2028年人人六轴及以上配合机器东说念主销量有望迥殊28万台，节卡筹备新增的4万套产能仍占人人预期销量的14%，远超其现时市占率。

在科创板新政出台的大布景下，扣非净利润抓续为负的节卡股份能否复古此前告捷案例顺利过会进而快速拿到批文云开体育，财信早知说念将抓续关心！