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起首：紫金天风期货研究所
时隔7个交游日，LPG主力期价再现日内大阳线，死字1月13日收盘，PG2502期价涨幅达2.77%，收于4596元/吨，天然本日PG涨幅在31个动力化工品中靠前，但在油品中与原油、燃料油以及沥青比拟涨幅仍较小。
对短期内LPG期价的再度大涨，不错从以下三点来意会：一，老本端近期原油受好意思国加大对俄罗斯制裁力度、伊朗供应堪忧以及北好意思寒潮身分影响下，原油反弹强盛。二，近期国内液化气商场供需关连有所改善，国产供应受真金不怕火厂检察影响有小幅减量，需求端受多地降温以及近期PDH安设开工率的总结有所加多。三，近期液化气口岸库存去库较着且预期后续入口资源有所减少，多地液化气商场产销情况有所改善。
LPG主力期价快速拉涨，期价下方有老本复旧，若后续原油连续强势运转，不扼杀LPG期价短期内仍有冲高可能，但受国内液化气口岸高库存压制，短期仍以严慎偏强看待主力期价，需密切慈祥原油价钱波动、后续到港减量能否竣事以及口岸库存的变化情况。
1 LPG期价行情回首
PG2501合约在本周一（1.13）一度大涨至三个月以来的高点，在8个交游日内两次盘中涨幅超4%（12.31当日高潮收盘4.44%），死字今天收盘高潮2.77%，收于4596元/吨。LPG主力虽居本日31个动力化工品种涨幅第8位，但在油品中收盘涨幅不足原油、燃料油以及沥青。
图1：动力化工品种跌幅排名榜（1.13日收盘）
数据起首：同花顺、紫金天风期货研究所
2 国内供需关连改善
近期国内液化气工场安设检察有所加多，近期日照（中国外）动力科技有限公司以及定约化工液化气工场安设检察，国内商品量（指扣除企业私用后的可对外售售运动的液化气的总量，隆众口径）高位回落到56万吨以内，现已低于旧年同时水平。
图2：国内液化气工场安设检察统计
数据起首：钢联、紫金天风期货研究所
图3：国内液化气商品量情况
数据起首：钢联、紫金天风期货研究所
需求端，2025年春节在即，据民航局在1月13日上昼的报谈，本年春运民航游客量有望再改变高，或破损9000万东谈主次，类似多地气温近期着落较着（主要隘区近期降温较着，多地区最高温度低于旧年同时且多处于积年均值温度以下），各地民用气多有不同流程的加价，毁灭端下方复旧；化工端，近期个别厂家PDH安设连续提负，开工率再度回到66.5%隔邻，短期内丙烷需求下方也有复旧。
图4：主要隘区天气情况
数据起首：路透、紫金天风期货研究所
图5：PDH安设开工情况
数据起首：钢联、紫金天风期货研究所
3 口岸去库较着，洋货源预期有减量，多地产销改善
近期口岸到船有所减少，据隆众数据，死字1月9号，液化气口岸样本库存量287.82万吨，较前一周减少17.82万吨，液化气口岸库存去库较着。
图6：国内液化气口岸库存情况
数据起首：钢联、紫金天风期货研究所
磋议到刻下北好意思碰到近10年来最冷寒潮影响，好意思国C3库存近期有比较较着着落，C3出口量再度回落到旧年12月初的1700千桶/日隔邻，聚首刻下加通湖水位处积年高位，巴拿马运河通行邃密的布景下，按休斯顿-千叶的平均28.2天的海运时长计较，瞻望2月初国内好意思国货到港情况将有部分减量；再看中东，1月7日山东港将好意思国制裁的船舶列入口岸黑名单，伊朗油插足国内商场难度陡增，按拉斯坦努拉-千叶的平均21.3天的海运时长计较，2月初的中东货供应仍可能有小幅减量。
图7：好意思国C3库存以及出口情况
数据起首：EIA、紫金天风期货研究所
产销情况来看，近期国内液化气商场卑劣刚需入市采购积极性有所提高，主要隘区产销率均超100%，产销氛围强于12月份，短期产销瞻望仍不错高位运转。
图8：国内主要隘区液化气产销情况
数据起首：钢联、紫金天风期货研究所
4 总结
对短期内LPG期价的再度大涨，不错从以下三点来意会：一，老本端近期原油受好意思国加大对俄罗斯制裁力度、伊朗供应堪忧以及北好意思寒潮身分影响下，原油反弹强盛。二，近期国内液化气商场供需关连有所改善，国产供应受真金不怕火厂检察影响有小幅减量，需求端受多地降温以及近期PDH安设开工率的总结有所加多。三，近期液化气口岸库存去库较着且预期后续洋货源有所减少，多地液化气商场产销情况有所改善。
LPG主力期价快速拉涨，期价下方有老本复旧，若后续原油连续强势运转，不扼杀LPG期价短期内仍有冲高可能，但受国内液化气口岸高库存压制，短期仍以严慎偏强看待主力期价，需密切慈祥原油价钱波动、后续到港减量能否竣事以及口岸库存的变化情况。
作家：肖兰兰
期货从业证号：F3042977
交游预计证号：Z0013951
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